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ChinaVenture的CVSource报告-2005年中国的复古美元基金:IRR5%

2019-08-04     来源:河北日报数字报         内容标签:ChinaVenture,的,CVSource,报告,-20

导读:北京,8月20日/美通社亚洲/-自2004年外国VC/PE机构涌入中国以来,美元基金一直是寻求私募的本地企业的首选。关闭以中国为重点的VC/PE美元基金所获得的回报分析发现,截至2009年底,2

北京,8月20日/美通社亚洲/-自2004年外国VC/PE机构涌入中国以来,美元基金一直是寻求私募的本地企业的首选。关闭以中国为重点的VC/PE美元基金所获得的回报分析发现,截至2009年底,2004年以后的大部分美元基金的实收资本剩余价值超过80%,其分配到付费-在Capital中,0-5%的范围内变化。一般而言,2008年后的老式增长基金往往比风险基金更有利可图。

截至2009年底,2004/2005年度美元VC/PE基金已投入超过90%的基金,并且正在为资本退出做好准备,而2006-2007年的老式基金的被调查与承诺资本的比率分别为69%和42%。然而,由于2008年破坏性的次贷危机和本地上市公司的估值较低,外国LP的投资减少,GP对任何激进的投资都更为谨慎。因此,2008/2009年度老式基金分别仅投入了19%和1%的资金(如图1所示)。

根据ChinaVenture的CVSource提供的数据,截至2009年底,2004,2005和2006/2007年度美元基金的分配与实收资本比率分别为26%,20%和5-6%。首次公开发行退出的代表性案例包括:NEA11(2004年份)的展讯通信(纳斯达克)和SAIF合作伙伴亚洲基金II(2005年份)的完美世界(纳斯达克)。

另一方面,尽管比率低36%截至2009年底,对于2004年度老式基金的实收资本剩余价值,2005-2008年度老式基金的数据仍然徘徊在80%以上。目前的基金回报是现有有限合伙人“决定为未来的资金,外国全科医生将尽最大努力寻求未来3年的退出,以提高他们的表现,因此,退出由美元资金封存的交易是expec在IRR方面,根据CVSource提供的数据,截至2009年底,2005年老式基金的算术平均值,资本加权算术平均值和中位数,凯利亚洲增长基金III和霸菱私募股权亚洲III基金在中国目前的VC/PE美元基金中表现最佳(如图2所示),均为5%左右。大多数2004/2006年度的老式基金,包括GGVFundII(2004年份)和GGVFundIII(2006年份),仍然无利可图,其内部收益率在+/-1%的范围内。被投资公司的发展和资本后续退出的表现应该会扩大不同基金之间的回报差距。

根据基金类型,2006年各种美元基金的算术平均内部收益率,即风险,增长和买断的范围在0-2%的范围内,而2007/2008年的老式基金则在很大程度上变化(如图3所示)。然而值得注意的是,随着增长投资策略的日益普及,尽管IRR比一年前的IRR低约5%,但增长基金在2008年成功击败了他们的风险同业7%,这表明其在利润增长。

图1:中国VC/PE基金-截至2009年12月31日的中位数,分布式和剩余价值

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图2:中国VC/PE美元基金-截至2009年12月31日的内部收益率

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