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内幕交易好吗?

2019-08-09     来源:河北日报数字报         内容标签:内幕交易,好吗,也许,最着名,和,高度,宣传,的,

导读:也许最着名和高度宣传的白领犯罪之一是内幕交易。这是奥利弗·斯通(OliverStone)着名电影华尔街的基础。这甚至是美国最受欢迎的家庭制作专家玛莎·斯图尔特(MarthaStewart)

也许最着名和高度宣传的白领犯罪之一是内幕交易。这是奥利弗·斯通(OliverStone)着名电影华尔街的基础。这甚至是美国最受欢迎的家庭制作专家玛莎·斯图尔特(MarthaStewart)入狱的一部分。*所以有些人会争辩说内幕交易合法化可能会让人感到惊讶。本周末,乔治梅森大学经济学教授DonaldJ.Boudreaux在华尔街日报上发表了这样做的理由。他的一些论点非常引人注目。然而,我仍然认为,潜在的危害超过了他所建议的好处。

首先,我不是政府过度监管的支持者。但我认为有些规定是必须的。我进一步认为最好的监管方式是提高信息可用性。更好的信息可以提高市场的效率。我一直认为内幕交易是一个信息问题。如果有些人有信息而其他人没有,那么那些确实有不公平优势的人。因此,内幕交易是政府介入的一个领域。但从严格的经济角度来看,谁拥有可能导致股票价值上涨或下跌的信息无关紧要:价格最终无论如何都会改变谁做了交易。结果,如果没有别的,Boudreaux的观点是基于这个简单的事实。使内幕交易合法化将构成所有投资者向内部人员的转移支付。如果没有这些法律,内部人员将获得更大的回报,因为他们可以更快地利用非公开信息。这将以外部投资者为代价。Boudreaux确实有一些非常强烈的论据,其中一些我非常同情。然而,这件作品也很长,所以我不能在这里重复一遍。但这里有一般性的想法,他在片中提供了更多的细节:

内幕交易是不可能警察和有帮助的市场和投资者。解析合法和非法内幕交易之间的差异是徒劳的-对所有投资者都是一种伤害。内部人员根据他们的知识购买和出售股票,在保持资产价格诚实的同时,在保持价格不向公众宣传企业现实方面起着至关重要的作用,而不是对经济造成如此伤害。交易阻止市场尽快调整公司资产的需求和供应变化。结果就是价格所在。

整个“它很难强制执行!”我认为这是一个红色的鲱鱼。虽然这是真的,但抓住聪明的连环杀手也很困难,但显然“这不是一个停止尝试的理由。我发现更有效的是当你允许内幕交易时你会得到一定的效率。这确实会导致股价变化更快,这可能是理想的,正如Boudreaux所提到的那样。企业丑闻?Boudreaux提出了另一个有趣的论据,他回忆起乔治梅森同事亨利曼恩所做的一件事:

根据曼恩先生的说法,安然和环球电讯等公司丑闻的发生频率要低得多,如果成本较低,政府并没有禁止内幕交易。正如Manne先生几年前在一次电台采访中所说的那样,“我不认为如果我们允许内幕交易就会爆发丑闻,因为这些公司中会有很多人知道究竟发生了什么谁不能通过交易信息来抵制致富的诱惑,股票市场会比他们在我们这个充满警惕的监管体系之前几个月和几个月更早地反映这些问题。“

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